Một tuần lịch sử tiềm năng đang chờ đợi Bitcoin và thị trường tiền điện tử đang nín thở trước sự chấp thuận của một quỹ hoán đổi danh mục Bitcoin ETF giao ngay tại Hoa Kỳ. Nhiều người tin rằng sự chấp thuận sẽ thúc đẩy thị trường tăng giá tiền điện tử tiếp theo và một làn sóng chấp nhận tiền điện tử mới.
Danh sách các tổ chức phát hành Bitcoin ETF giao ngay đầy hy vọng đã tăng lên và các công ty liên quan đã nộp bản sửa đổi mới nhất của họ vào hôm nay, ngày 9 tháng 1.
Bất kể quyết định là gì, dù được chấp thuận hay từ chối, thị trường tiền điện tử chắc chắn sẽ bị rung chuyển.
Ngành công nghiệp tiền điện tử có thể đang chuẩn bị mở chai sâm panh ăn mừng, nhưng hiệu ứng gợn sóng của nó thì sao? Đối với thị trường Bitcoin ETF, sự xuất hiện của những gã khổng lồ như BlackRock và Fidelity – với tài sản được quản lý hàng nghìn tỷ đô la – có thể thay đổi các nguyên tắc cơ bản của các công ty như Coinbase hoặc MicroStrategy. Cả hai đều giao dịch trên thị trường mở, nhưng họ sẽ phản ứng thế nào trước sự chấp thuận của Bitcoin ETF giao ngay?
MicroStrategy đã mua Bitcoin kể từ khi nhà đồng sáng lập, chủ tịch điều hành và là cựu Giám đốc điều hành, Micheal Saylor, quyết định mua BTC như một biện pháp phòng ngừa lạm phát và thay thế cho việc giữ tiền mặt trên bảng cân đối kế toán của mình.
Trong lần mua gần đây nhất vào ngày 27 tháng 12 năm 2023, MicroStrategy hiện sở hữu 189.150 BTC, được mua với mức giá trung bình là 31.168 USD. Công ty công nghệ này là công ty đại chúng nắm giữ nhiều BTC nhất, tiếp theo là công ty khai thác tiền điện tử Marathon với 15.174 BTC và Tesla với 10.725 BTC. Cuộc mua sắm BTC điên cuồng của MicroStrategy đã giúp công ty nắm giữ gần 1% tổng nguồn cung Bitcoin hiện có.
Danh sách một số công ty đại chúng đang nắm giữ Bitcoin với MicroStrategy dẫn đầu. Nguồn: buybitcoinworldwide
Sự tiếp xúc rộng rãi của MicroStrategy với Bitcoin đã giúp công ty định vị một cách độc đáo bằng cách chuyển đổi cổ phiếu của mình thành proxy Bitcoin.
Khi MicroStrategy được niêm yết trên Nasdaq, các nhà đầu tư truyền thống có một phương tiện đầu tư để tiếp cận Bitcoin một cách gián tiếp.
Tuy nhiên, nếu Bitcoin ETF giao ngay được chấp thuận, MicroStrategy có thể phải đối mặt với sự cạnh tranh nghiêm trọng và mất đi vị thế là đại diện Bitcoin của các thị trường truyền thống.
Như Spencer Bogart, nhà phân tích cơ bản và đối tác chung tại quỹ đầu tư mạo hiểm tiền điện tử Blockchain Capital, cho biết trong podcast Unchained , việc phê duyệt giả định về một vị trí trong Bitcoin ETF rõ ràng là “một cơn gió ngược” đối với công ty của Saylor.
Theo Bogart, việc phê duyệt có thể mang lại lợi ích cho MicroStrategy bằng cách tăng giá cổ phiếu do tiếp xúc nhiều với Bitcoin. Tuy nhiên, các nhà đầu tư của MicroStrategy nên đặt câu hỏi làm thế nào một Bitcoin ETF giao ngay có thể ảnh hưởng đến phí premium (tạm dịch: chênh lệch) cổ phiếu liên quan đến BTC mà nó nắm giữ.
Phí premium xảy ra khi cổ phiếu (stock) hoặc cổ phần (share) được phát hành cao hơn mệnh giá của nó. Giá trị cao hơn của bất kỳ cổ phiếu nào là một phân tích trừu tượng; do đó, tỷ lệ khác nhau đối với mỗi nhà phân tích. Đại diện của ngân hàng tư nhân, Julius Baer, nói rằng phí premium MicroStrategy của họ là 9%.
Bogart đánh giá mức premium thực tế của MicroStrategy ở mức 30%, nghĩa là nếu một nhà đầu tư sử dụng nó để theo dõi giá Bitcoin, họ sẽ phải trả mức premium 30%.
“Chắc chắn phải có một tỷ lệ phần trăm đáng kể những hodler MicroStrategy đang sử dụng nó làm đại diện tốt nhất cho việc tiếp xúc với Bitcoin”, Bogart cho biết.
Nếu mục đích duy nhất của một số nhà đầu tư khi mua cổ phiếu MicroStrategy là để có được mức tiếp cận gần nhất có thể với BTC mà không cần mua chính tài sản đó, thì việc phê duyệt Bitcoin ETF giao ngay có thể có nghĩa là những nhà đầu tư đó quyết định bán cổ phiếu để chuyển sang sử dụng ETF. Bogart giải thích:
“Sau khi Bitcoin ETF được chấp thuận, có lẽ sẽ có một tỷ lệ phần trăm các nhà đầu tư MicrStrategy đó sẽ chuyển sang sản phẩm ETF.”
Do sự thay đổi này trong thị trường truyền thống, Bogart cho rằng giá trị tăng thêm của cổ phiếu MicroStrategy so với giá trị thực tế của Bitcoin mà họ sở hữu – hay còn gọi là “premium” —có thể giảm.
Kể từ ngày 11 tháng 4 năm 2023, lượng BTC nắm giữ của MicroStrategy chuyển sang có lãi khi giá Bitcoin tăng. Ngay cả khi có áp lực bán đối với MicroStrategy, Bogart cho biết công ty công nghệ vẫn có thể hưởng lợi từ sự tăng trưởng của việc áp dụng Bitcoin.
Bitcoin ETF giao ngay có thể thúc đẩy việc áp dụng tiền điện tử như một phương tiện đầu tư chéo hoàn hảo giữa thị trường tiền điện tử và thị trường truyền thống. Sự tồn tại của Bitcoin ETF giao ngay sẽ tạo cơ hội cho vốn Phố Wall tham gia vào hệ sinh thái Bitcoin, thúc đẩy việc áp dụng trong thời gian dài và có khả năng chuyển thành áp lực mua đối với cổ phiếu MicroStrategy.
Một yếu tố tích cực khác khi nắm giữ MicroStrategy thay vì Bitcoin ETF giao ngay là các nhà đầu tư sẽ không cần phải trả phí quản lý, trong khi theo tài liệu mới nhất, các nhà phát hành ETF đang liệt kê mức phí dao động trong khoảng 0,24% đối với Bitwise và 1,5% đối với Grayscale. Saylor nhấn mạnh điều này trong một cuộc phỏng vấn với Bloomberg vào tháng 12 năm 2023:
“Các quỹ ETF không có đòn bẩy tài chính và tính phí […] Chúng tôi cung cấp cho bạn đòn bẩy nhưng chúng tôi không tính phí. Chúng tôi cung cấp một phương tiện hiệu suất cao cho những người là nhà đầu tư Long Bitcoin.”
Một yếu tố tích cực khác là MicroStrategy là một doanh nghiệp đang phát triển mạnh cung cấp thông tin kinh doanh (BI), phần mềm di động và các dịch vụ dựa trên đám mây. Ngoài ra, công ty có vị thế tài chính khá tốt liên quan đến khoản đầu tư Bitcoin của mình, với giá mua trung bình là 31.168 USD.
Hiệu suất cổ phiếu MSTR của MicroStrategy trong 1 năm qua.
Cổ phiếu của MicroStrategy đã tăng hơn 241,7% vào năm 2023, vượt trội so với Bitcoin khi nó tăng khoảng 150% trong cùng kỳ.
Sự cạnh tranh giữa Grayscale, Fidelity, ARK Invest, Franklin Templeton và những người khác sẽ rất khốc liệt khi mỗi bên đều muốn trở thành ETF có tính thanh khoản cao nhất.
Trở thành công ty đầu tiên ra mắt trên thị trường mở là một bước đột phá đáng kể, mặc dù các công ty khác nhau có thể thu hút khách hàng bằng cách tận dụng cơ cấu phí hoặc các kỹ thuật khác của họ.
Nhiều người coi BlackRock là một trong những ứng cử viên nổi bật nhất, nhưng những người khác như ARK Invest, Bitwise, WisdomTree hoặc Valkyrie đều có kinh nghiệm trước đó về hợp đồng tương lai Bitcoin và cách tiếp cận hiểu biết về tiền điện tử.
Coinbase đã tham gia ngay vào cuộc đua Bitcoin ETF, định vị mình là dịch vụ lưu ký đáng tin cậy. Sàn giao dịch sẽ thu được nhiều doanh thu hơn và có thể tạo ra nhiều nhu cầu hơn từ những người chơi lớn khác trong lĩnh vực đầu tư truyền thống khi nó trở thành người giám sát được lựa chọn cho Bitcoin do các quỹ ETF nắm giữ.
Coinbase có thể mở rộng thành công mô hình hiện tại của mình, ngoài việc đạt được doanh thu thông qua khối lượng nội bộ, còn thu được dòng tiền thông qua nhiều đăng ký và dịch vụ khác nhau. Những yếu tố này tạo nền tảng vững chắc để cổ phiếu Coinbase thu hút các nhà đầu tư và vào năm 2023, giúp giá trị của nó tăng 304%.
Hiệu suất cổ phiếu COIN của Coinbase trong 1 năm qua.
Có những yếu tố khác có khả năng gây áp lực lên giá cổ phiếu Coinbase. SEC hiện đang chờ xử lý vụ kiện chống lại Coinbase vì không đăng ký chương trình staking-as-a-service (staking dưới dạng dịch vụ) của mình. Khi SEC ban đầu công bố vụ kiện chống lại Coinbase vào ngày 6 tháng 6 năm 2023, giá cổ phiếu đã giảm 15%.
Vào ngày 2 tháng 1, Markus Thielen, trưởng bộ phận nghiên cứu của nền tảng tiền điện tử Matrixport, nói rằng theo ông, SEC sẽ từ chối các đơn đăng ký BTC ETF hiện tại, vì cơ quan này tin rằng chúng “không đáp ứng được yêu cầu quan trọng”.
Giá bitcoin từ ngày 2 đến ngày 9 tháng 1. Nguồn: TradingView
Sự sụt giảm giá nhanh chóng làm nổi bật sự biến động giá của Bitcoin và nhiều người bán đang chờ đợi tin tức về quyết định từ SEC.
Credit: @Itadori Theo Cointelegraph
Danh sách các tổ chức phát hành Bitcoin ETF giao ngay đầy hy vọng đã tăng lên và các công ty liên quan đã nộp bản sửa đổi mới nhất của họ vào hôm nay, ngày 9 tháng 1.
- Blackrock phản hồi các bình luận của SEC với 2 sửa đổi nhỏ
Bất kể quyết định là gì, dù được chấp thuận hay từ chối, thị trường tiền điện tử chắc chắn sẽ bị rung chuyển.
Ngành công nghiệp tiền điện tử có thể đang chuẩn bị mở chai sâm panh ăn mừng, nhưng hiệu ứng gợn sóng của nó thì sao? Đối với thị trường Bitcoin ETF, sự xuất hiện của những gã khổng lồ như BlackRock và Fidelity – với tài sản được quản lý hàng nghìn tỷ đô la – có thể thay đổi các nguyên tắc cơ bản của các công ty như Coinbase hoặc MicroStrategy. Cả hai đều giao dịch trên thị trường mở, nhưng họ sẽ phản ứng thế nào trước sự chấp thuận của Bitcoin ETF giao ngay?
MicroStrategy có thể bị ảnh hưởng tiêu cực
Bitcoin ETF giao ngay có thể mở ra cánh cửa cho các nhà đầu tư truyền thống tham gia vào thị trường tiền điện tử, gây áp lực tiêu cực lên các proxy Bitcoin như MSTR.MicroStrategy đã mua Bitcoin kể từ khi nhà đồng sáng lập, chủ tịch điều hành và là cựu Giám đốc điều hành, Micheal Saylor, quyết định mua BTC như một biện pháp phòng ngừa lạm phát và thay thế cho việc giữ tiền mặt trên bảng cân đối kế toán của mình.
Trong lần mua gần đây nhất vào ngày 27 tháng 12 năm 2023, MicroStrategy hiện sở hữu 189.150 BTC, được mua với mức giá trung bình là 31.168 USD. Công ty công nghệ này là công ty đại chúng nắm giữ nhiều BTC nhất, tiếp theo là công ty khai thác tiền điện tử Marathon với 15.174 BTC và Tesla với 10.725 BTC. Cuộc mua sắm BTC điên cuồng của MicroStrategy đã giúp công ty nắm giữ gần 1% tổng nguồn cung Bitcoin hiện có.
Danh sách một số công ty đại chúng đang nắm giữ Bitcoin với MicroStrategy dẫn đầu. Nguồn: buybitcoinworldwide
Sự tiếp xúc rộng rãi của MicroStrategy với Bitcoin đã giúp công ty định vị một cách độc đáo bằng cách chuyển đổi cổ phiếu của mình thành proxy Bitcoin.
Khi MicroStrategy được niêm yết trên Nasdaq, các nhà đầu tư truyền thống có một phương tiện đầu tư để tiếp cận Bitcoin một cách gián tiếp.
Tuy nhiên, nếu Bitcoin ETF giao ngay được chấp thuận, MicroStrategy có thể phải đối mặt với sự cạnh tranh nghiêm trọng và mất đi vị thế là đại diện Bitcoin của các thị trường truyền thống.
Như Spencer Bogart, nhà phân tích cơ bản và đối tác chung tại quỹ đầu tư mạo hiểm tiền điện tử Blockchain Capital, cho biết trong podcast Unchained , việc phê duyệt giả định về một vị trí trong Bitcoin ETF rõ ràng là “một cơn gió ngược” đối với công ty của Saylor.
Theo Bogart, việc phê duyệt có thể mang lại lợi ích cho MicroStrategy bằng cách tăng giá cổ phiếu do tiếp xúc nhiều với Bitcoin. Tuy nhiên, các nhà đầu tư của MicroStrategy nên đặt câu hỏi làm thế nào một Bitcoin ETF giao ngay có thể ảnh hưởng đến phí premium (tạm dịch: chênh lệch) cổ phiếu liên quan đến BTC mà nó nắm giữ.
Phí premium xảy ra khi cổ phiếu (stock) hoặc cổ phần (share) được phát hành cao hơn mệnh giá của nó. Giá trị cao hơn của bất kỳ cổ phiếu nào là một phân tích trừu tượng; do đó, tỷ lệ khác nhau đối với mỗi nhà phân tích. Đại diện của ngân hàng tư nhân, Julius Baer, nói rằng phí premium MicroStrategy của họ là 9%.
Bogart đánh giá mức premium thực tế của MicroStrategy ở mức 30%, nghĩa là nếu một nhà đầu tư sử dụng nó để theo dõi giá Bitcoin, họ sẽ phải trả mức premium 30%.
“Chắc chắn phải có một tỷ lệ phần trăm đáng kể những hodler MicroStrategy đang sử dụng nó làm đại diện tốt nhất cho việc tiếp xúc với Bitcoin”, Bogart cho biết.
Nếu mục đích duy nhất của một số nhà đầu tư khi mua cổ phiếu MicroStrategy là để có được mức tiếp cận gần nhất có thể với BTC mà không cần mua chính tài sản đó, thì việc phê duyệt Bitcoin ETF giao ngay có thể có nghĩa là những nhà đầu tư đó quyết định bán cổ phiếu để chuyển sang sử dụng ETF. Bogart giải thích:
“Sau khi Bitcoin ETF được chấp thuận, có lẽ sẽ có một tỷ lệ phần trăm các nhà đầu tư MicrStrategy đó sẽ chuyển sang sản phẩm ETF.”
Do sự thay đổi này trong thị trường truyền thống, Bogart cho rằng giá trị tăng thêm của cổ phiếu MicroStrategy so với giá trị thực tế của Bitcoin mà họ sở hữu – hay còn gọi là “premium” —có thể giảm.
Kể từ ngày 11 tháng 4 năm 2023, lượng BTC nắm giữ của MicroStrategy chuyển sang có lãi khi giá Bitcoin tăng. Ngay cả khi có áp lực bán đối với MicroStrategy, Bogart cho biết công ty công nghệ vẫn có thể hưởng lợi từ sự tăng trưởng của việc áp dụng Bitcoin.
Bitcoin ETF giao ngay có thể thúc đẩy việc áp dụng tiền điện tử như một phương tiện đầu tư chéo hoàn hảo giữa thị trường tiền điện tử và thị trường truyền thống. Sự tồn tại của Bitcoin ETF giao ngay sẽ tạo cơ hội cho vốn Phố Wall tham gia vào hệ sinh thái Bitcoin, thúc đẩy việc áp dụng trong thời gian dài và có khả năng chuyển thành áp lực mua đối với cổ phiếu MicroStrategy.
Một yếu tố tích cực khác khi nắm giữ MicroStrategy thay vì Bitcoin ETF giao ngay là các nhà đầu tư sẽ không cần phải trả phí quản lý, trong khi theo tài liệu mới nhất, các nhà phát hành ETF đang liệt kê mức phí dao động trong khoảng 0,24% đối với Bitwise và 1,5% đối với Grayscale. Saylor nhấn mạnh điều này trong một cuộc phỏng vấn với Bloomberg vào tháng 12 năm 2023:
“Các quỹ ETF không có đòn bẩy tài chính và tính phí […] Chúng tôi cung cấp cho bạn đòn bẩy nhưng chúng tôi không tính phí. Chúng tôi cung cấp một phương tiện hiệu suất cao cho những người là nhà đầu tư Long Bitcoin.”
Một yếu tố tích cực khác là MicroStrategy là một doanh nghiệp đang phát triển mạnh cung cấp thông tin kinh doanh (BI), phần mềm di động và các dịch vụ dựa trên đám mây. Ngoài ra, công ty có vị thế tài chính khá tốt liên quan đến khoản đầu tư Bitcoin của mình, với giá mua trung bình là 31.168 USD.
Hiệu suất cổ phiếu MSTR của MicroStrategy trong 1 năm qua.
Cổ phiếu của MicroStrategy đã tăng hơn 241,7% vào năm 2023, vượt trội so với Bitcoin khi nó tăng khoảng 150% trong cùng kỳ.
Coinbase: Chung tay với tư cách là người giám sát Bitcoin ETF giao ngay
Sàn giao dịch tiền điện tử của Mỹ Coinbase đã hoàn tất các thoả thuận với các nhà quản lý tài sản lớn nhất thế giới, bao gồm BlackRock, VanEck và Grayscale, để đóng vai trò là người giám sát cho các quỹ Bitcoin ETF được đề xuất của họ.Sự cạnh tranh giữa Grayscale, Fidelity, ARK Invest, Franklin Templeton và những người khác sẽ rất khốc liệt khi mỗi bên đều muốn trở thành ETF có tính thanh khoản cao nhất.
Trở thành công ty đầu tiên ra mắt trên thị trường mở là một bước đột phá đáng kể, mặc dù các công ty khác nhau có thể thu hút khách hàng bằng cách tận dụng cơ cấu phí hoặc các kỹ thuật khác của họ.
Nhiều người coi BlackRock là một trong những ứng cử viên nổi bật nhất, nhưng những người khác như ARK Invest, Bitwise, WisdomTree hoặc Valkyrie đều có kinh nghiệm trước đó về hợp đồng tương lai Bitcoin và cách tiếp cận hiểu biết về tiền điện tử.
Coinbase đã tham gia ngay vào cuộc đua Bitcoin ETF, định vị mình là dịch vụ lưu ký đáng tin cậy. Sàn giao dịch sẽ thu được nhiều doanh thu hơn và có thể tạo ra nhiều nhu cầu hơn từ những người chơi lớn khác trong lĩnh vực đầu tư truyền thống khi nó trở thành người giám sát được lựa chọn cho Bitcoin do các quỹ ETF nắm giữ.
Coinbase có thể mở rộng thành công mô hình hiện tại của mình, ngoài việc đạt được doanh thu thông qua khối lượng nội bộ, còn thu được dòng tiền thông qua nhiều đăng ký và dịch vụ khác nhau. Những yếu tố này tạo nền tảng vững chắc để cổ phiếu Coinbase thu hút các nhà đầu tư và vào năm 2023, giúp giá trị của nó tăng 304%.
Hiệu suất cổ phiếu COIN của Coinbase trong 1 năm qua.
Có những yếu tố khác có khả năng gây áp lực lên giá cổ phiếu Coinbase. SEC hiện đang chờ xử lý vụ kiện chống lại Coinbase vì không đăng ký chương trình staking-as-a-service (staking dưới dạng dịch vụ) của mình. Khi SEC ban đầu công bố vụ kiện chống lại Coinbase vào ngày 6 tháng 6 năm 2023, giá cổ phiếu đã giảm 15%.
Một tuần biến động của Bitcoin
Giá BTC rất nhạy cảm với quyết định phê duyệt hoặc từ chối Bitcoin ETF giao ngay của SEC.Vào ngày 2 tháng 1, Markus Thielen, trưởng bộ phận nghiên cứu của nền tảng tiền điện tử Matrixport, nói rằng theo ông, SEC sẽ từ chối các đơn đăng ký BTC ETF hiện tại, vì cơ quan này tin rằng chúng “không đáp ứng được yêu cầu quan trọng”.
- Bitcoin trượt dưới $40.000, kích hoạt thanh lý $470 triệu khi Markus Thielen của Matrixport dự đoán SEC từ chối tất cả BTC ETF
Giá bitcoin từ ngày 2 đến ngày 9 tháng 1. Nguồn: TradingView
Sự sụt giảm giá nhanh chóng làm nổi bật sự biến động giá của Bitcoin và nhiều người bán đang chờ đợi tin tức về quyết định từ SEC.
Credit: @Itadori Theo Cointelegraph
Last edited:
