Mối tương quan giữa Bitcoin và vàng đã tăng trong năm 2023, như được chỉ ra trong một báo cáo gần đây từ nhà quản lý tài sản Fidelity.
Theo phân tích của Fidelity, giá Bitcoin đã tách khỏi mối quan hệ nghịch đảo trước đây với lãi suất và thậm chí còn phục hồi bất chấp việc lãi suất toàn cầu đang tăng trên toàn thế giới – lãi suất cao có xu hướng làm giảm nhu cầu về tài sản rủi ro. Trong 12 tháng qua, giá vàng đã đi theo mô hình tương tự:
“Nhưng trong năm vừa qua, chúng ta đã chứng kiến sự tách rời hoàn toàn khi lãi suất thực tiếp tục tăng (với lạm phát giảm và lãi suất trái phiếu kho bạc tăng cao với tốc độ nhanh nhất trong lịch sử), và Bitcoin không chỉ giữ ổn định mà còn tăng giá! Điều này có thể là do một sự kiện đặc trưng, chẳng hạn như dự đoán về ETP giao ngay? Có lẽ. Nhưng chúng tôi không nghĩ như vậy, bởi vì vàng cũng đang có những biểu hiện tương tự gần đây.”
Vào năm 2023, vàng trải qua những biến động đáng kể nhưng nhìn chung cho thấy hiệu quả hoạt động mạnh mẽ so với một số loại tiền tệ. Trong năm qua, hiệu suất của vàng tính bằng đô la Mỹ đã tăng lên 14,6%, với sự khác biệt đáng chú ý giữa các cặp tiền tệ khác nhau. Hiệu suất tài sản chủ yếu được thúc đẩy bởi rủi ro địa chính trị và nhu cầu của ngân hàng trung ương. Trong khi đó, Bitcoin đã tăng 156% vào năm 2023.
“Trong lịch sử, Bitcoin tương đối không tương quan với vàng trong thời gian dài, nhưng gần đây đã cho thấy sự gia tăng mối tương quan khi cả hai đều tăng giá”.
Công ty đầu tư suy đoán về lý do khiến mối tương quan ngày càng tăng giữa các mặt hàng, cho biết các nhà đầu tư có thể đang theo dõi thâm hụt tài chính ngày càng tăng của Hoa Kỳ hoặc thậm chí dự đoán sự thay đổi về lãi suất.
“Chúng ta chỉ có thể suy đoán những gì thị trường tài sản thực này có thể nói, nhưng một lời giải thích khả dĩ là cả Bitcoin và vàng đều cho rằng thị trường trái phiếu có thể sai hoặc cả hai tài sản đang đánh hơi thứ gì đó khác, chẳng hạn như thâm hụt tài chính của Hoa Kỳ ngày càng lớn và mang tính cơ cấu. Có lẽ thị trường Bitcoin có thể dự đoán sẽ kiếm được nhiều tiền hơn từ nợ của Cục Dự trữ Liên bang trong tương lai hoặc dự đoán việc cắt giảm lãi suất, vì nghiên cứu của chúng tôi cho thấy rằng giá Bitcoin có mối tương quan cao không phải với lạm phát giá tiêu dùng mà là lạm phát trong chính nguồn cung tiền và các số liệu thanh khoản khác nhau”.
Phân tích của Fidelity cũng chỉ ra môi trường nguồn cung Bitcoin siết chặt hơn, vì số lượng hodler dài hạn đã đạt mức cao nhất mọi thời đại là 70%.
“Đối với chúng tôi, có vẻ như vài năm gần đây, thị trường gấu đã tạo ra một số strong hand (tay mạnh) về thời gian nắm giữ. Ngay cả khi đối mặt với mức tăng hơn 160% của Bitcoin (vào giữa tháng 12), chúng tôi vẫn chưa quan sát thấy những coin dài hạn và kém thanh khoản này di chuyển để chốt lời.”
Một phân tích ma trận tương quan gần đây (với dữ liệu từ ngày 1 tháng 1 đến ngày 31 tháng 12 năm 2023) nêu bật mối quan hệ phức tạp giữa Bitcoin (BTC/USD) và các công cụ tài chính khác. Phân tích cho thấy mối tương quan tích cực mạnh mẽ giữa BTC/USD và ETH/USD, cho thấy xu hướng thị trường và tâm lý nhà đầu tư ảnh hưởng đến giá trị của Bitcoin cũng thường tác động đến Ethereum.
Ngược lại, Bitcoin thể hiện mối tương quan gần như bằng 0 hoặc yếu với các tài sản truyền thống như các chỉ số khác nhau (S&P 500, MOVE, Trái phiếu Hoa Kỳ), nhấn mạnh tiềm năng của nó như một công cụ đa dạng hóa trong danh mục đầu tư truyền thống. Hành vi này cho thấy hiệu suất của Bitcoin phần lớn không bị ảnh hưởng bởi sự chuyển động của các tài sản truyền thống này, chỉ ra tiềm năng phòng ngừa rủi ro đầu tư trong danh mục đầu tư truyền thống của nó.
Tuy nhiên, phân tích cũng làm sáng tỏ sự biến động của Bitcoin, thể hiện qua mối tương quan nghịch của nó với DXY (Chỉ số đô la Mỹ). Điều này cho thấy một mối quan hệ nghịch đảo, trong đó đồng đô la mạnh lên có thể làm giảm giá trị của Bitcoin và ngược lại. Điều quan trọng cần lưu ý là sự tương tác của Bitcoin với thị trường tài chính truyền thống ở rất nhiều mặt, bị ảnh hưởng bởi các yếu tố như tâm lý nhà đầu tư, tin tức pháp lý, sự phát triển công nghệ và xu hướng kinh tế vĩ mô.
Khi thị trường tài sản kỹ thuật số phát triển, các mối quan hệ được hiển thị trong ma trận này có thể thay đổi, phản ánh tầm ảnh hưởng ngày càng tăng của Bitcoin đối với bối cảnh tài chính rộng lớn hơn.
Theo phân tích của Fidelity, giá Bitcoin đã tách khỏi mối quan hệ nghịch đảo trước đây với lãi suất và thậm chí còn phục hồi bất chấp việc lãi suất toàn cầu đang tăng trên toàn thế giới – lãi suất cao có xu hướng làm giảm nhu cầu về tài sản rủi ro. Trong 12 tháng qua, giá vàng đã đi theo mô hình tương tự:
“Nhưng trong năm vừa qua, chúng ta đã chứng kiến sự tách rời hoàn toàn khi lãi suất thực tiếp tục tăng (với lạm phát giảm và lãi suất trái phiếu kho bạc tăng cao với tốc độ nhanh nhất trong lịch sử), và Bitcoin không chỉ giữ ổn định mà còn tăng giá! Điều này có thể là do một sự kiện đặc trưng, chẳng hạn như dự đoán về ETP giao ngay? Có lẽ. Nhưng chúng tôi không nghĩ như vậy, bởi vì vàng cũng đang có những biểu hiện tương tự gần đây.”
Vào năm 2023, vàng trải qua những biến động đáng kể nhưng nhìn chung cho thấy hiệu quả hoạt động mạnh mẽ so với một số loại tiền tệ. Trong năm qua, hiệu suất của vàng tính bằng đô la Mỹ đã tăng lên 14,6%, với sự khác biệt đáng chú ý giữa các cặp tiền tệ khác nhau. Hiệu suất tài sản chủ yếu được thúc đẩy bởi rủi ro địa chính trị và nhu cầu của ngân hàng trung ương. Trong khi đó, Bitcoin đã tăng 156% vào năm 2023.
“Trong lịch sử, Bitcoin tương đối không tương quan với vàng trong thời gian dài, nhưng gần đây đã cho thấy sự gia tăng mối tương quan khi cả hai đều tăng giá”.
Công ty đầu tư suy đoán về lý do khiến mối tương quan ngày càng tăng giữa các mặt hàng, cho biết các nhà đầu tư có thể đang theo dõi thâm hụt tài chính ngày càng tăng của Hoa Kỳ hoặc thậm chí dự đoán sự thay đổi về lãi suất.
“Chúng ta chỉ có thể suy đoán những gì thị trường tài sản thực này có thể nói, nhưng một lời giải thích khả dĩ là cả Bitcoin và vàng đều cho rằng thị trường trái phiếu có thể sai hoặc cả hai tài sản đang đánh hơi thứ gì đó khác, chẳng hạn như thâm hụt tài chính của Hoa Kỳ ngày càng lớn và mang tính cơ cấu. Có lẽ thị trường Bitcoin có thể dự đoán sẽ kiếm được nhiều tiền hơn từ nợ của Cục Dự trữ Liên bang trong tương lai hoặc dự đoán việc cắt giảm lãi suất, vì nghiên cứu của chúng tôi cho thấy rằng giá Bitcoin có mối tương quan cao không phải với lạm phát giá tiêu dùng mà là lạm phát trong chính nguồn cung tiền và các số liệu thanh khoản khác nhau”.
Phân tích của Fidelity cũng chỉ ra môi trường nguồn cung Bitcoin siết chặt hơn, vì số lượng hodler dài hạn đã đạt mức cao nhất mọi thời đại là 70%.
“Đối với chúng tôi, có vẻ như vài năm gần đây, thị trường gấu đã tạo ra một số strong hand (tay mạnh) về thời gian nắm giữ. Ngay cả khi đối mặt với mức tăng hơn 160% của Bitcoin (vào giữa tháng 12), chúng tôi vẫn chưa quan sát thấy những coin dài hạn và kém thanh khoản này di chuyển để chốt lời.”
Bitcoin duy trì sự độc lập khỏi các lực lượng thị trường truyền thống vào năm 2023
Dữ liệu được phân tích từ ngày 1 tháng 1 đến ngày 31 tháng 12 năm 2023, được cung cấp bởi các nguồn quý giá Coinbase International và Glassnode.Một phân tích ma trận tương quan gần đây (với dữ liệu từ ngày 1 tháng 1 đến ngày 31 tháng 12 năm 2023) nêu bật mối quan hệ phức tạp giữa Bitcoin (BTC/USD) và các công cụ tài chính khác. Phân tích cho thấy mối tương quan tích cực mạnh mẽ giữa BTC/USD và ETH/USD, cho thấy xu hướng thị trường và tâm lý nhà đầu tư ảnh hưởng đến giá trị của Bitcoin cũng thường tác động đến Ethereum.
Ngược lại, Bitcoin thể hiện mối tương quan gần như bằng 0 hoặc yếu với các tài sản truyền thống như các chỉ số khác nhau (S&P 500, MOVE, Trái phiếu Hoa Kỳ), nhấn mạnh tiềm năng của nó như một công cụ đa dạng hóa trong danh mục đầu tư truyền thống. Hành vi này cho thấy hiệu suất của Bitcoin phần lớn không bị ảnh hưởng bởi sự chuyển động của các tài sản truyền thống này, chỉ ra tiềm năng phòng ngừa rủi ro đầu tư trong danh mục đầu tư truyền thống của nó.
Tuy nhiên, phân tích cũng làm sáng tỏ sự biến động của Bitcoin, thể hiện qua mối tương quan nghịch của nó với DXY (Chỉ số đô la Mỹ). Điều này cho thấy một mối quan hệ nghịch đảo, trong đó đồng đô la mạnh lên có thể làm giảm giá trị của Bitcoin và ngược lại. Điều quan trọng cần lưu ý là sự tương tác của Bitcoin với thị trường tài chính truyền thống ở rất nhiều mặt, bị ảnh hưởng bởi các yếu tố như tâm lý nhà đầu tư, tin tức pháp lý, sự phát triển công nghệ và xu hướng kinh tế vĩ mô.
Khi thị trường tài sản kỹ thuật số phát triển, các mối quan hệ được hiển thị trong ma trận này có thể thay đổi, phản ánh tầm ảnh hưởng ngày càng tăng của Bitcoin đối với bối cảnh tài chính rộng lớn hơn.
