Bitcoin đạt mức cao nhất mọi thời đại (ATH) là 73.650 đô la vào ngày 13/3, tăng 44% sau 16 ngày. Động thái gia tăng này phản ánh nhu cầu ngày càng cao đối với các quỹ Bitcoin ETF giao ngay được niêm yết tại Hoa Kỳ. Thực vậy, các quỹ này đã tiếp nhận dòng tiền vào ròng kỷ lục 1 tỷ đô la vào ngày 12/3. Các trader đang đặt câu hỏi liệu Bitcoin có thể đạt tới 80.000 đô la hay không, vì giới trader chuyên nghiệp vẫn đang tiếp tục để thêm các vị thế đòn bẩy tăng giá.
Ngược lại, nếu kịch bản bi quan trở thành hiện thực, với lạm phát gia tăng và Fed buộc phải tăng lãi suất hơn nữa, điều này có thể gây bất lợi cho các tài sản rủi ro, bao gồm cả Bitcoin. Trong thời kỳ bất ổn, các nhà đầu tư có xu hướng tìm nơi ẩn náu trong các vị thế tiền mặt và Trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ ngắn hạn, ngay cả khi họ có niềm tin dài hạn mạnh mẽ vào thị trường chứng khoán hoặc bất động sản.
Do đó, liệu đợt tăng giá hiện tại của Bitcoin có tiềm năng vượt qua mức 80.000 đô la hay không phụ thuộc vào mức độ chấp nhận các công cụ ETF giao ngay như một “kho lưu trữ giá trị” và sự thay đổi tiềm năng trong đánh giá rủi ro của Bitcoin. Trước năm 2024, phần lớn các quỹ tương hỗ và nhà quản lý tài sản không dễ gì tiếp cận được với Bitcoin. Ngoài ra, sự không chắc chắn về quy định và phân loại hàng hóa là những mối lo ngại lớn, nhưng điều này đã thay đổi sau khi Hoa Kỳ chấp thuận quỹ Bitcoin ETF giao ngay vào ngày 11/1.
Trong 2 tuần qua, các sản phẩm Bitcoin ETF giao ngay được niêm yết tại Hoa Kỳ đã thu hút gần 5 tỷ đô la vốn, củng cố ngành này trở thành đối thủ hàng đầu về vốn tổ chức. Tuy nhiên, một số nhà phân tích lo ngại đòn bẩy quá mức đối với hợp đồng tương lai Bitcoin có nguy cơ gây thanh lý và điều chỉnh giá sau đó.
Tổng hợp đồng mở (OI) hợp đồng tương lai của Bitcoin đã đạt mức cao nhất từ trước đến nay là 35 tỷ đô la vào ngày 13/3. Hơn nữa, các trader hàng đầu tại các sàn giao dịch tiếp tục bắt đầu lệnh Long có đòn bẩy (vị thế mua). Chỉ báo Long-to-Short hợp nhất các vị thế trên các hợp đồng tương lai hàng tháng, hợp đồng tương lai vĩnh viễn và giao ngay, cung cấp cái nhìn toàn diện về tâm lý tăng hoặc giảm của những trader này.
Tỷ lệ Long-to-Short BTC của các trader hàng đầu trên các sàn giao dịch | Nguồn: Coinglass
Dữ liệu cho thấy cá voi và các nhà tạo lập thị trường tại Binance và OKX đã tăng vị thế Long ròng của họ trong khoảng thời gian từ ngày 10 đến ngày 13/3. Hơn nữa, số liệu tổng hợp đã đạt mức cao nhất sau 30 ngày, có nguy cơ cho thấy sự tự tin quá mức. Tuy nhiên, sẽ còn quá sớm để kết luận rủi ro sụp đổ giá Bitcoin tăng lên.
Ví dụ, các bàn giao dịch chênh lệch giá có thể đang sử dụng thị trường hợp đồng tương lai để dự đoán dòng vốn mạnh chảy vào các quỹ Bitcoin ETF giao ngay, tạo ra vùng đệm tạm thời cho nhu cầu. Được biết đến như những người tham gia theo ủy quyền, các nhà đầu tư tổ chức này được nhà phát hành ủy quyền để tạo và mua lại cổ phiếu ETF. Do đó, nhu cầu đòn bẩy tăng lên có thể phản ánh tình hình tạm thời do dòng vốn đổ vào ETF.
Độ lệch delta 25% của quyền chọn Bitcoin 2 tháng | Nguồn: Laevitas
Độ lệch delta 25% của quyền chọn Bitcoin hiện đang dao động quanh mức lạc quan, nhưng vẫn nằm trong phạm vi -7%. Do đó, sự lạc quan quá mức dường như tập trung vào các thị trường tương lai, khi Put (bán) được giao dịch với mức chiết khấu chỉ 6% so với các Call (mua) tương đương. Dữ liệu như vậy cho thấy nhu cầu hợp đồng tương lai Bitcoin không hàm ý sự liều lĩnh hoặc rủi ro thanh lý hàng loạt cao.
Mặc dù không có gì đảm bảo Bitcoin sẽ vượt qua mức 80.000 đô la trong thời gian tới, nhưng các số liệu phái sinh BTC cho thấy sự tự tin, vì các trader đang định giá rủi ro tương tự cho động thái tăng và giảm bất ngờ.
Bitcoin đang được sử dụng như một hàng rào chống lạm phát?
Một số nhà phân tích cho rằng Bitcoin đang được sử dụng như một hàng rào chống lại chính sách tiền tệ của Hoa Kỳ, đặc biệt là sau khi Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tăng 3,2% trong tháng 2 so với năm trước. Do đó, điều này gây áp lực lên Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed) trong việc kiềm chế cắt giảm lãi suất hơn nữa, làm tăng thêm nguy cơ suy thoái kinh tế vì các công ty có ít động lực hơn để mở rộng và tuyển dụng.Ngược lại, nếu kịch bản bi quan trở thành hiện thực, với lạm phát gia tăng và Fed buộc phải tăng lãi suất hơn nữa, điều này có thể gây bất lợi cho các tài sản rủi ro, bao gồm cả Bitcoin. Trong thời kỳ bất ổn, các nhà đầu tư có xu hướng tìm nơi ẩn náu trong các vị thế tiền mặt và Trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ ngắn hạn, ngay cả khi họ có niềm tin dài hạn mạnh mẽ vào thị trường chứng khoán hoặc bất động sản.
Do đó, liệu đợt tăng giá hiện tại của Bitcoin có tiềm năng vượt qua mức 80.000 đô la hay không phụ thuộc vào mức độ chấp nhận các công cụ ETF giao ngay như một “kho lưu trữ giá trị” và sự thay đổi tiềm năng trong đánh giá rủi ro của Bitcoin. Trước năm 2024, phần lớn các quỹ tương hỗ và nhà quản lý tài sản không dễ gì tiếp cận được với Bitcoin. Ngoài ra, sự không chắc chắn về quy định và phân loại hàng hóa là những mối lo ngại lớn, nhưng điều này đã thay đổi sau khi Hoa Kỳ chấp thuận quỹ Bitcoin ETF giao ngay vào ngày 11/1.
Trong 2 tuần qua, các sản phẩm Bitcoin ETF giao ngay được niêm yết tại Hoa Kỳ đã thu hút gần 5 tỷ đô la vốn, củng cố ngành này trở thành đối thủ hàng đầu về vốn tổ chức. Tuy nhiên, một số nhà phân tích lo ngại đòn bẩy quá mức đối với hợp đồng tương lai Bitcoin có nguy cơ gây thanh lý và điều chỉnh giá sau đó.
Tổng hợp đồng mở (OI) hợp đồng tương lai của Bitcoin đã đạt mức cao nhất từ trước đến nay là 35 tỷ đô la vào ngày 13/3. Hơn nữa, các trader hàng đầu tại các sàn giao dịch tiếp tục bắt đầu lệnh Long có đòn bẩy (vị thế mua). Chỉ báo Long-to-Short hợp nhất các vị thế trên các hợp đồng tương lai hàng tháng, hợp đồng tương lai vĩnh viễn và giao ngay, cung cấp cái nhìn toàn diện về tâm lý tăng hoặc giảm của những trader này.
Tỷ lệ Long-to-Short BTC của các trader hàng đầu trên các sàn giao dịch | Nguồn: Coinglass
Dữ liệu cho thấy cá voi và các nhà tạo lập thị trường tại Binance và OKX đã tăng vị thế Long ròng của họ trong khoảng thời gian từ ngày 10 đến ngày 13/3. Hơn nữa, số liệu tổng hợp đã đạt mức cao nhất sau 30 ngày, có nguy cơ cho thấy sự tự tin quá mức. Tuy nhiên, sẽ còn quá sớm để kết luận rủi ro sụp đổ giá Bitcoin tăng lên.
Ví dụ, các bàn giao dịch chênh lệch giá có thể đang sử dụng thị trường hợp đồng tương lai để dự đoán dòng vốn mạnh chảy vào các quỹ Bitcoin ETF giao ngay, tạo ra vùng đệm tạm thời cho nhu cầu. Được biết đến như những người tham gia theo ủy quyền, các nhà đầu tư tổ chức này được nhà phát hành ủy quyền để tạo và mua lại cổ phiếu ETF. Do đó, nhu cầu đòn bẩy tăng lên có thể phản ánh tình hình tạm thời do dòng vốn đổ vào ETF.
Các công cụ phái sinh Bitcoin phản ánh tâm lý phấn khích vừa phải
Để xác nhận xem trader chuyên nghiệp có quá tự tin hay không, nên kiểm tra chéo dữ liệu từ các thị trường quyền chọn Bitcoin. Độ lệch delta 25% là dấu hiệu đáng chú ý khi bàn giao dịch chênh lệch giá và các nhà tạo lập thị trường định giá quá cao để bảo vệ xu hướng tăng hoặc giảm. Về bản chất, nếu họ dự đoán giá Bitcoin sẽ giảm, số liệu độ lệch sẽ tăng trên 7%, trong khi các giai đoạn hưng phấn có xu hướng có độ lệch âm 7%.Độ lệch delta 25% của quyền chọn Bitcoin 2 tháng | Nguồn: Laevitas
Độ lệch delta 25% của quyền chọn Bitcoin hiện đang dao động quanh mức lạc quan, nhưng vẫn nằm trong phạm vi -7%. Do đó, sự lạc quan quá mức dường như tập trung vào các thị trường tương lai, khi Put (bán) được giao dịch với mức chiết khấu chỉ 6% so với các Call (mua) tương đương. Dữ liệu như vậy cho thấy nhu cầu hợp đồng tương lai Bitcoin không hàm ý sự liều lĩnh hoặc rủi ro thanh lý hàng loạt cao.
Mặc dù không có gì đảm bảo Bitcoin sẽ vượt qua mức 80.000 đô la trong thời gian tới, nhưng các số liệu phái sinh BTC cho thấy sự tự tin, vì các trader đang định giá rủi ro tương tự cho động thái tăng và giảm bất ngờ.
