Bitcoin tăng vọt chóng mặt lên trên 69.000 đô la vào thứ 3 gần như đã làm mất đi sự hỗ trợ cho 4,3 tỷ đô la stablecoin DAI của MakerDAO. Đó là bởi vì một trong những kho của Maker chứa tài sản thế chấp hỗ trợ DAI chỉ còn vài phút nữa là cạn kiệt trong bối cảnh thị trường diễn biến điên cuồng.
Nguồn: DefilLama
USDC PSM của MakerDAO là kho tiền được đề cập. PSM là viết tắt của “module ổn định chốt”, là một công cụ được giao thức sử dụng để đúc DAI đổi lấy các stablecoin được hỗ trợ như USDC.
Cuối cùng, MakerDAO đã có thể thế chấp đầy đủ kho tiền bằng nguồn cung USDC mới, nhưng dự trữ PSM đã giảm xuống dưới 320 triệu đô la, theo một bài đăng quản trị vào thứ 6 của đơn vị rủi ro BA Labs thuộc DAO này.
DAO (tổ chức tự trị phi tập trung) này hiện đang xem xét đề xuất tăng tốc nhằm thực hiện các thay đổi tạm thời đối với giao thức để giúp người cho vay DeFi điều hướng qua các giai đoạn có nhu cầu quá cao đối với DAI, như trường hợp biến động thị trường hôm thứ 3.
Tình hình cấp bách đến mức những thay đổi đã phê duyệt được thông qua bằng một cuộc bỏ phiếu điều hành thay vì quy trình quản trị gồm nhiều bước thông thường.
Nguồn: Makerburn
Sự suy giảm đó chủ yếu là do trader đúc DAI quá mức để tìm cách đặt cược lạc quan vào giá Bitcoin.
Pablo Veyrat, đồng sáng lập giao thức stablecoin Angle Protocol, nói:
“Giá Bitcoin tăng đột biến khiến PSM bị ảnh hưởng vì Maker đảm bảo lãi suất vay cố định. Bất kỳ ai muốn mua Bitcoin–USD với tỷ giá cố định theo thời gian đều được khuyến khích thực hiện việc này trực tiếp với Maker”.
Các trader đã vay DAI từ MakerDAO và swap trực tiếp sang Bitcoin để kiếm lợi từ việc BTC tăng giá. Điều đó làm cạn kiệt PSM nhanh hơn mức có thể được bổ sung.
USDC PSM không phải là kho tiền USDC duy nhất của Maker. Pool cho vay DeFi cũng có USDC trị giá 1,1 tỷ đô la trong kho tài sản thế giới thực của mình, nhưng số tiền đó không thể được sử dụng nhanh chóng để bù đắp bất kỳ sự thiếu hụt nào trong dự trữ PSM.
PSM USDC cạn kiệt có thể khiến DAI mất chốt so với đồng đô la Mỹ, nhưng Veyrat cho biết điều đó chỉ là tạm thời.
“Sẽ không tệ nếu nó quay trở lại mức chốt và tất cả những người đóng Long Bitcoin sẽ phải mua lại DAI – bằng cách đưa USDC vào PSM – và trả nợ”.
Một là làm cho việc tiết kiệm DAI hấp dẫn hơn vay nó bằng cách tăng tỷ lệ tiết kiệm DAI (DSR) – tiền lãi trả cho những người nắm giữ DAI khóa stablecoin trên giao thức – lên 15% so với tỷ lệ hiện tại là 5%.
Ngoài việc tăng lãi suất nắm giữ DAI, đề xuất này còn kêu gọi tăng phí ổn định của giao thức để vay stablecoin bằng tài sản thế chấp được chấp nhận. Phí ổn định của Maker là lãi suất được tính khi vay DAI.
BA Labs cho biết biện pháp này là phù hợp vì lãi suất vay của MakerDAO đang thấp hơn so với các đối thủ cho vay DeFi khác có lãi suất tăng gần đây.
Những thay đổi khác bao gồm điều chỉnh khoảng thời gian tăng trần nợ lên 12 giờ thay vì 24 giờ. Điều đó sẽ cho phép giao thức nhanh chóng chấp nhận nhiều tài sản thế chấp hơn để hỗ trợ DAI.
Ngoài ra, BA Labs khuyến nghị giảm độ trễ thời gian phê duyệt các hành động quản trị sau khi thực hiện xuống còn 16 giờ so với 48 giờ hiện tại.
Những thay đổi này sẽ là tạm thời. Nếu DAO chấp thuận, giao thức sẽ trở lại thiết lập bình thường sau khi biến động của thị trường tiền điện tử giảm bớt.
USDC PSM của MakerDAO là kho tiền được đề cập. PSM là viết tắt của “module ổn định chốt”, là một công cụ được giao thức sử dụng để đúc DAI đổi lấy các stablecoin được hỗ trợ như USDC.
Cuối cùng, MakerDAO đã có thể thế chấp đầy đủ kho tiền bằng nguồn cung USDC mới, nhưng dự trữ PSM đã giảm xuống dưới 320 triệu đô la, theo một bài đăng quản trị vào thứ 6 của đơn vị rủi ro BA Labs thuộc DAO này.
DAO (tổ chức tự trị phi tập trung) này hiện đang xem xét đề xuất tăng tốc nhằm thực hiện các thay đổi tạm thời đối với giao thức để giúp người cho vay DeFi điều hướng qua các giai đoạn có nhu cầu quá cao đối với DAI, như trường hợp biến động thị trường hôm thứ 3.
Tình hình cấp bách đến mức những thay đổi đã phê duyệt được thông qua bằng một cuộc bỏ phiếu điều hành thay vì quy trình quản trị gồm nhiều bước thông thường.
Cú sốc nhu cầu DAI
Tổng nguồn cung của DAI giảm từ mức 5 tỷ xuống 4,38 tỷ đô la vào đầu tuần, theo dữ liệu từ Makerburn.Sự suy giảm đó chủ yếu là do trader đúc DAI quá mức để tìm cách đặt cược lạc quan vào giá Bitcoin.
Pablo Veyrat, đồng sáng lập giao thức stablecoin Angle Protocol, nói:
“Giá Bitcoin tăng đột biến khiến PSM bị ảnh hưởng vì Maker đảm bảo lãi suất vay cố định. Bất kỳ ai muốn mua Bitcoin–USD với tỷ giá cố định theo thời gian đều được khuyến khích thực hiện việc này trực tiếp với Maker”.
Các trader đã vay DAI từ MakerDAO và swap trực tiếp sang Bitcoin để kiếm lợi từ việc BTC tăng giá. Điều đó làm cạn kiệt PSM nhanh hơn mức có thể được bổ sung.
USDC PSM không phải là kho tiền USDC duy nhất của Maker. Pool cho vay DeFi cũng có USDC trị giá 1,1 tỷ đô la trong kho tài sản thế giới thực của mình, nhưng số tiền đó không thể được sử dụng nhanh chóng để bù đắp bất kỳ sự thiếu hụt nào trong dự trữ PSM.
PSM USDC cạn kiệt có thể khiến DAI mất chốt so với đồng đô la Mỹ, nhưng Veyrat cho biết điều đó chỉ là tạm thời.
“Sẽ không tệ nếu nó quay trở lại mức chốt và tất cả những người đóng Long Bitcoin sẽ phải mua lại DAI – bằng cách đưa USDC vào PSM – và trả nợ”.
Đề xuất của BA Labs
BA Labs đề xuất 4 thay đổi tạm thời rộng rãi đối với Maker Protocol.Một là làm cho việc tiết kiệm DAI hấp dẫn hơn vay nó bằng cách tăng tỷ lệ tiết kiệm DAI (DSR) – tiền lãi trả cho những người nắm giữ DAI khóa stablecoin trên giao thức – lên 15% so với tỷ lệ hiện tại là 5%.
Ngoài việc tăng lãi suất nắm giữ DAI, đề xuất này còn kêu gọi tăng phí ổn định của giao thức để vay stablecoin bằng tài sản thế chấp được chấp nhận. Phí ổn định của Maker là lãi suất được tính khi vay DAI.
BA Labs cho biết biện pháp này là phù hợp vì lãi suất vay của MakerDAO đang thấp hơn so với các đối thủ cho vay DeFi khác có lãi suất tăng gần đây.
Những thay đổi khác bao gồm điều chỉnh khoảng thời gian tăng trần nợ lên 12 giờ thay vì 24 giờ. Điều đó sẽ cho phép giao thức nhanh chóng chấp nhận nhiều tài sản thế chấp hơn để hỗ trợ DAI.
Ngoài ra, BA Labs khuyến nghị giảm độ trễ thời gian phê duyệt các hành động quản trị sau khi thực hiện xuống còn 16 giờ so với 48 giờ hiện tại.
Những thay đổi này sẽ là tạm thời. Nếu DAO chấp thuận, giao thức sẽ trở lại thiết lập bình thường sau khi biến động của thị trường tiền điện tử giảm bớt.
