Trong vài tháng qua, các nhà giao dịch Bitcoin dường như đã quen hơn với sự biến động thấp của thị trường. Nhưng trong lịch sử, không có gì lạ khi giá của loại tiền điện tử dẫn đầu thị trường dao động 10% chỉ sau hai hoặc ba ngày. Sự điều chỉnh 11,4% gần đây từ 29.340 USD xuống 25.980 USD trong ba ngày, từ 15 tháng 8 đến 18 tháng 8, đã khiến nhiều người ngạc nhiên, dẫn đến đợt thanh lý lớn nhất kể từ vụ sụp đổ FTX vào tháng 11 năm 2022. Nhưng câu hỏi đặt ra là: Liệu sự điều chỉnh này có quan trọng về mặt thị trường hay không? kết cấu?
Một số chuyên gia chỉ ra rằng tính thanh khoản giảm là nguyên nhân dẫn đến sự biến động tăng đột biến gần đây, nhưng có phải như vậy không?
As indicated by the Kaiko Data chart, Bitcoin’s 2% drop reflects the market’s decreasing volatility. It is possible that market makers have adjusted their algorithms to match prevailing market conditions. Therefore, diving into the derivatives market to gauge the impact of BTC’s drop to $26,000 seems reasonable. This assessment is intended to determine whether whales and market makers are exhibiting bearish sentiment. Or are they asking for higher premiums for their hedging strategies.
Traders should identify similar cases in the recent past, and two events stand out:
Bitcoin/USD Price Index, 2023 | Source: TradingView
Lần giảm đầu tiên diễn ra trong khoảng thời gian từ ngày 8 đến ngày 10 tháng 3, khiến Bitcoin giảm mạnh 11,4% xuống còn 19.600 USD, đánh dấu mức thấp nhất trong hơn 7 tuần vào thời điểm đó. Sự điều chỉnh này diễn ra sau sự sụp đổ của Ngân hàng Silvergate, đối tác điều hành quan trọng của nhiều công ty tiền điện tử.
Động thái lớn tiếp theo xảy ra trong khoảng thời gian từ ngày 19 tháng 4 đến ngày 21 tháng 4, khiến giá giảm 10,4%. BTC đã quay trở lại mức 27.250 USD lần đầu tiên sau hơn ba tuần sau khi Gary Gensler, Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC), điều trần trước Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hạ viện.
Không phải tất cả các khoản giảm giá 10% đều giống nhau
Hợp đồng tương lai hàng quý của Bitcoin thường có xu hướng giao dịch ở mức cao hơn một chút so với thị trường giao ngay. Điều này phản ánh xu hướng của người bán là nhận được khoản bồi thường bổ sung do trì hoãn việc giải quyết. Trong một thị trường lành mạnh, hợp đồng tương lai BTC giao dịch ở mức phí bảo hiểm hàng năm dao động từ 5 đến 10%. Tình trạng này được gọi là “contango” và cũng không phải là mới đối với lĩnh vực tiền điện tử.
Bitcoin Futures Premium 3 Months, March/April 2023 | Source: Laevitas
Trước vụ sụp đổ ngày 8 tháng 3, phí bảo hiểm tương lai Bitcoin ở mức 3,5%, cho thấy mức độ thoải mái vừa phải. Tuy nhiên, khi giá Bitcoin giảm xuống dưới 20.000 USD, cảm giác bi quan ngày càng tăng, khiến phí bảo hiểm giảm xuống -3,5%. Hiện tượng này, được gọi là “sự thụt lùi”, là điển hình của thị trường giá xuống.
Ngược lại, đợt điều chỉnh ngày 19 tháng 4 có tác động tối thiểu đến chỉ số chính của hợp đồng tương lai Bitcoin, với mức chênh lệch còn lại khoảng 3,5% khi giá BTC quay trở lại mức 27.250 USD. Điều này ngụ ý rằng các nhà giao dịch chuyên nghiệp rất tin tưởng vào tính lành mạnh của cấu trúc thị trường hoặc chuẩn bị tốt cho đợt điều chỉnh 10,4%.
Sự cố giảm 11,4% BTC từ ngày 15 tháng 8 đến ngày 18 tháng 8 cho thấy sự khác biệt rõ rệt so với các trường hợp trước đó. Điểm khởi đầu cho phí bảo hiểm tương lai Bitcoin cao hơn, vượt qua ngưỡng trung tính 5%.
Bitcoin Futures Premium 3 Months, Aug 2023 | Source: Laevitas
Notice how quickly the derivatives market absorbed the shock on August 18. The BTC futures premium quickly reverted back to neutral to a 6% price increase. This suggests that the price drop to $26,000 has no significant impact on the optimism of whales and market makers.
Traders should also analyze the options market to understand whether the recent correction has made professional traders more risk-averse. In short, if traders predict the Bitcoin price to fall, the delta deviation index will rise above 7% and periods of excitement tend to deviate from -7%.
30 Day Bitcoin Option with 25% Delta Deviation | Source: Laevitas
Dữ liệu cho thấy nhu cầu quyền chọn mua BTC quá cao trước sự cố ngày 15 tháng 8, với chỉ báo ở mức -11%. Xu hướng này đã thay đổi trong năm ngày tiếp theo, mặc dù vẫn nằm trong phạm vi trung tính và không thể vượt qua ngưỡng 7%.
Cuối cùng, cả quyền chọn Bitcoin lẫn số liệu phái sinh đều không cho thấy bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy các nhà giao dịch chuyên nghiệp sẽ chấp nhận quan điểm giảm giá. Mặc dù điều này không nhất thiết đảm bảo sẽ nhanh chóng quay trở lại mức hỗ trợ 29.000 USD, nhưng nó sẽ làm giảm khả năng điều chỉnh giá kéo dài.
Nguồn: http://tradecoind2.com/heres-why-bitcoin-price-wont-make-a-lasting-downside-correction/
